Quy định vốn 65-35% cho sàn crypto Việt Nam 2026: Rào cản lớn hay lá chắn bảo vệ nhà đầu tư?

Giữa làn sóng đầu tư crypto nóng bỏng và những rủi ro không lường trước, việc nhà nước đưa ra quy định vốn nghiêm ngặt như thế này khiến cả thị trường và cộng đồng nhà đầu tư phải suy nghĩ lại. Thị trường crypto Việt Nam đang chờ đón một bước ngoặt lịch sử, nhưng liệu những quy định vốn nghiêm ngặt có đang siết chặt cánh cửa cơ hội hay là hàng rào bảo vệ cần thiết cho nhà đầu tư?

Trong khi cộng đồng crypto Việt Nam đang háo hức chờ đợi sự hợp pháp hóa từ năm 2026, một chi tiết quan trọng trong dự thảo Luật Công nghiệp Công nghệ số đã khiến nhiều người bất ngờ: các tổ chức cung cấp dịch vụ tiền điện tử phải có cấu trúc vốn cực kỳ chặt chẽ. Cụ thể, ít nhất 65% vốn phải đến từ nhà đầu tư tổ chức và 35% còn lại từ các định chế tài chính lớn (tức các tổ chức tài chính như ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán).

Bạn đã sẵn sàng chấp nhận chi phí cao hơn để đổi lấy một thị trường crypto uy tín và an toàn chưa?

Tại sao nhà nước lại đặt ra "rào cản vốn" cao như vậy?

Bài học từ những vụ sụp đổ toàn cầu

Năm 2022, thế giới crypto chứng kiến hàng loạt sự kiện "động trời": sàn FTX - từng là sàn giao dịch lớn thứ hai thế giới - sụp đổ chỉ trong vài ngày, khiến hàng triệu nhà đầu tư mất trắng khoảng 8 tỷ USD. Trước đó, Terra Luna và stablecoin UST cũng "bốc hơi" 60 tỷ USD chỉ trong một tuần.

Nguyên nhân chính? Thiếu vốn dự trữ, quản lý rủi ro kém và sự thiếu minh bạch trong vận hành. Chính những bài học đắng này đã khiến các nhà hoạch định chính sách Việt Nam quyết tâm đặt ra những tiêu chuẩn vốn nghiêm ngặt.

Tâm lý thị trường và hiệu ứng domino

Anh Tuấn, một chuyên gia tài chính có 10 năm kinh nghiệm tại các ngân hàng lớn, giải thích: "Thị trường crypto có tính chất đặc biệt - khi một sàn lớn gặp vấn đề, hiệu ứng lan truyền có thể khiến cả thị trường sụp đổ. Việt Nam không muốn trở thành 'thí nghiệm' cho một thị trường chưa ổn định."

Quy định 65-35% không chỉ đảm bảo sức mạnh tài chính, mà còn tạo ra một lớp "đệm" an toàn khi khủng hoảng xảy ra.

Phân tích chi tiết cấu trúc vốn 65-35%

65% từ nhà đầu tư tổ chức: Ai là "ông lớn" đủ tư cách?

Theo dự thảo luật hiện tại (theo báo cáo từ Bộ Thông tin và Truyền thông), nhà đầu tư tổ chức bao gồm:

• Các quỹ đầu tư có vốn điều lệ tối thiểu 500 tỷ đồng
• Tập đoàn đa quốc gia có doanh thu trên 1 tỷ USD/năm
• Các công ty công nghệ được niêm yết trên sàn chứng khoán quốc tế

Điều này có nghĩa là chỉ những "ông lớn" thực sự mới có thể tham gia vào việc thành lập sàn crypto tại Việt Nam. Đây vừa là cơ hội, vừa là thách thức.

35% từ định chế tài chính: Cầu nối với hệ thống ngân hàng truyền thống

Phần vốn còn lại phải đến từ:

• Ngân hàng thương mại có vốn điều lệ trên 3.000 tỷ đồng
• Công ty chứng khoán hạng I
• Công ty bảo hiểm có vốn chủ sở hữu trên 1.000 tỷ đồng

Quy định này nhằm tạo ra sự kết nối chặt chẽ giữa thế giới crypto và hệ thống tài chính truyền thống, giúp giảm rủi ro và tăng độ tin cậy.

Tác động thực tế: Cơ hội và thách thức song hành

Những "ông lớn" nào sẵn sàng tham gia?

Theo nguồn tin từ giới đầu tư, một số tập đoàn lớn đã bắt đầu nghiên cứu khả năng tham gia thị trường crypto Việt Nam:

Vingroup: Với khả năng tài chính mạnh và kinh nghiệm trong fintech qua VinID, Vingroup được xem là ứng cử viên sáng giá.

FPT Corporation: Đã có kinh nghiệm về blockchain và công nghệ, FPT hoàn toàn đủ điều kiện để trở thành nhà đầu tư tổ chức.